Нефтепродукты в Украине http://lider-invest.com.ua/ Tue, 21 Jun 2016 03:45:42 GMT uCoz Web-Service Чем закончится война за нефтепереработку <p>Группы "Континиум" и "Фактор" не открывают всех деталей будущего участия в восстановлении работы одного из НПЗ. Но уже на старте разные стратеги развития могут воздвигнуть непреодолимый барьер между конкурентами</p> <p><br /> ... <p>Группы "Континиум" и "Фактор" не открывают всех деталей будущего участия в восстановлении работы одного из НПЗ. Но уже на старте разные стратеги развития могут воздвигнуть непреодолимый барьер между конкурентами</p> <p><br /> Два лагеря правительственной коалиции начали формировать разные подходы к сокращению импорта нефтепродуктов и развитию собственной нефтепереработки. В начале этого месяца приближенный к одному из лидеров "Народного фронта" Сергею Пашинскому собственник группы компаний "Фактор" Сергей Тищенко заявил, что по его мнению, в тени сейчас находится 50% продаж дизельного топлива в стране. Как выход из ситуации он предложил ужесточить акцизную политику в южных регионах Украины, вернуть уголовное наказание за контрабанду, а также ввести заградительную пошлину на импорт нефтепродуктов по разрешенной нормами ВТО ставке 6,5% для модернизации одного из НПЗ. По убеждению Тищенко, вложить полученные от пошлин и ограничения импорта деньги государство должно в Одесский нефтеперерабатывающий завод, которым управляет госпредприятие "Укртранснефтепродукт" (его директором, по "счастливой случайности", является выходец из "Фактора" Александр Горбунов).</p> <p>За два месяца до этого свою позицию относительно путей развития отечественной переработки нефти озвучил и тогдашний кандидат на должность министра энергетики и угольной промышленности Игорь Насалик. "У нас есть 5 заводов, где глубина переработки не более 55%. Нужно модернизировать один, но чтобы выход (глубина переработки) был 93%. Стоимость проекта может составить около $1 млрд", - заявил он.</p> <p>Насалик также пояснил, что государство должно провести предварительное исследование, которое позволит выбрать подходящий для этого проекта завод. "Вопрос обеспечения такого завода нефтью не является проблемой, при этом как вариант может рассматриваться использование нефтепровода Одесса-Броды", - резюмировал он.</p> <p>Первый и главный из претендентов - это Херсонский НПЗ группы "Континиум", в которой совладельцем числится Петр Дыминский - давний деловой партнер Насалика. Этот завод может получать нефть по реверсному трубопроводу Одесса-Кременчуг длиной 555 км. Кроме того, не исключена и загрузка нефтепровода Одесса-Броды в случае старта модернизации этого предприятия. Но для этого нужно, чтобы "Континиум" по какой-то причине захотел делиться получаемыми ресурсами нефти с НПЗ Западной Украины - НПК "Галичина" и "Нефтехимик Прикарпатья". Эти заводы принадлежат группе "Приват" Игоря Коломойского и из-за отсутствия сырья, а также своей безнадежной технологической отсталости давно не работают. В силу этих факторов, а также непрекращающейся вражды между "Приватом" и "Континиумом", подобный сценарий развития событий выглядит фантастически.</p> <p>Второй претендент на модернизацию - это названный Сергеем Тищенко Одесский НПЗ, связанный с нефтепроводом Одесса-Броды перемычкой. Это предприятие откровенно не вписывается в изложенную выше стратегию расширения влияния группы "Континиум" на рынке переработки нефти. И в этом не следует искать политических противоречий между министром Насаликом из БПП и близким к "Народному фронту" Тищенко - здесь только бизнес.</p> <p>Если Одесскому НПЗ и УТНП удастся перетянуть государственный проект модернизации на себя, группа компаний "Фактор" наверняка захочет наладить потенциально выгодный бизнес на снабжении указанного предприятия нефтью (сейчас компания Тищенко импортирует лишь небольшие партии нефтепродуктов - до 15 тыс. т в месяц - из Беларуси).<br /> Другой вопрос, который пока остается открытым - где взять необходимый ресурс. Ведь на Россию в этом деле вряд ли можно рассчитывать хотя бы потому, что подконтрольный властям этой страны банк ВТБ, у которого имущественный комплекс Одесского завода находится в залоге, полностью лишен доступа к этому предприятию украинскими властями.</p> <p>Что касается противоположной стратегии развития украинской нефтепереработки на базе Херсонского НПЗ, ставки по правилам этой игры не выглядят высокими. Имея лояльного министра, группе "Континиум" будет вполне под силу продвигать проект модернизации вместе с государством (благо, технико-экономическое обоснование модернизации этого завода давно готово), и привлечь третьей стороной проекта, например, китайского инвестора. По крайней мере, до сих пор никто не заявлял о потере актуальности заключенного несколько лет назад меморандума о намерениях компании группы "Континиум" модернизировать Херсонский НПЗ совместно с китайской PetroChina.</p> <p>И самое главное, если сторонники "херсонского пути" вообще ничего не будут делать для восстановления отрасли, у них в принципе ничего не изменится, и все будет хорошо. А вот что касается лоббистов "одесского варианта", то их риски выглядят намного более высокими.</p> http://lider-invest.com.ua/blog/2016-06-21-2098 Vad_Doc http://lider-invest.com.ua/blog/2016-06-21-2098 Tue, 21 Jun 2016 03:45:42 GMT Возродить украинские Эмираты <p>Западный регион Украины стал важной нефтегазовой базой страны. С начала его эксплуатации и по сегодняшний день уже добыто свыше 115 млн т нефти с конденсатом и более 300 млрд кубометров газа, в Львовской области &mdash; 45 млн т и 210 млрд кубомет... <p>Западный регион Украины стал важной нефтегазовой базой страны. С начала его эксплуатации и по сегодняшний день уже добыто свыше 115 млн т нефти с конденсатом и более 300 млрд кубометров газа, в Львовской области &mdash; 45 млн т и 210 млрд кубометров соответственно.</p> <p>Есть ли нефть и природный газ в современной Галичине?</p> <p>В Галичине насчитывается около ста перспективных нефтегазоносных объектов, есть развитая инфраструктура нефтегазодобывающей отрасли, многочисленные научные и проектные учреждения.</p> <p>В Западном нефтегазоносном регионе выделяют Волыно-Подольскую нефтегазовую область (НГО), Предкарпатскую НГО с Бильче-Волыцким и Бориславско-Покутским нефтегазоносными районами, Карпатскую НГО, автохтон Карпат и Закарпатскую газоносную область. Хорошо разведана только Предкарпатская НГО. Однако существуют еще значительные неразведанные ресурсы. Недостаточно разведаны такие регионы, как Волыно-Подолье, Складчатые Карпаты, автохтон Карпат и Закарпатский прогиб.</p> <p>Неразведанные ресурсы региона составляют 309 млн т нефти и 539 млрд кубометров газа (в Львовской области &mdash; 71,9 млн т и 199,3 млрд кубометров соответственно). Однако, несмотря на еще значительные неразведанные ресурсы углеводородного сырья в недрах, их изучение и переведение в разведанные запасы происходит очень низкими темпами.</p> <p>Что мешает увеличению добычи углеводородов в Галичине</p> <p>&nbsp;За последние годы из-за отсутствия государственного финансирования резко сократились объемы геологоразведочных работ, направленных на прирост залежей углеводородов. Так, добычей природного газа в регионе занимается Львовское отделение "Укргаздобычи", существующие месторождения газа которого уже истощены на 87%. Частные фирмы, тоже добывающие углеводороды, практически не вкладывают средства в прирост их запасов.</p> <p>Катастрофическое снижение объемов поисково-разведочного бурения в Западном регионе привело к обвальному падению прироста запасов нефти и природного газа. К тому же практически прекращено финансирование сейсморазведки и разведывательного бурения, катастрофически упали объемы глубокого бурения, игнорируется практика восстановления недействующих и ликвидированных скважин.</p> <p>Бурение велось главным образом на глубине до 3&ndash;3,5 км, где ресурсы в основном уже разведаны, и открытия значительных по запасам месторождений ожидать не приходится. А основные перспективы региона связывают с глубинами 4&ndash;5 км и больше, работы на которых были практически приостановлены, единичные же скважины не дали ощутимых положительных результатов.</p> <p>Существующая система порядка предоставления права землепользования для размещения объектов для добычи углеводородов не отвечает их общественной значимости: если соблюдать законодательно установленные сроки отвода земельных участков, то для начала разведывательных работ нужно потратить минимум четыре месяца. На практике процедура отвода земельных участков может занять 2&ndash;4 года.</p> <p>Много времени также уходит на получение экологической карточки при получении спецразрешения на пользование недрами. Для ускорения этой процедуры желательно избавиться от "посредничества" Министерства экологии и природных ресурсов, возложив эту процедуру только на областную экологическую инспекцию.</p> <p>В начале XX в. Галичина по добыче нефти занимала третье место в мире после США и России. Добыча в этом регионе достигла апогея в 1909 г. &mdash; свыше 2 млн т нефти. А позже, когда началась промышленная добыча природного газа, Галичина действительно стала европейскими Эмиратами. Возродить ее славу &mdash; это требование времени.</p> <p>В начале XX в. Галичина по добыче нефти занимала третье место в мире после США и России. Добыча в этом регионе достигла апогея в 1909 г. &mdash; свыше 2 млн т нефти. А позже, когда началась промышленная добыча природного газа, Галичина действительно стала европейскими Эмиратами. Возродить ее славу &mdash; это требование времени.</p> <p>Немного истории</p> <p>Документально подтверждено, что добыча нефти в Галичине началась в 1810 г. Тогда ее называли рассолом и добывали с поверхности воды в ямах-колодцах. Извлекали нефти немного, и так могло продолжаться и в дальнейшем. Но 30 марта 1853 г. во Львове произошло знаковое событие, которое положило начало развитию нефтепереработки во всем мире. Именно тогда из бориславской нефти методом химической переработки и очистки впервые в мире был получен керосин, который стали использовать для освещения.</p> <p>В 1861 г. в Бориславе ручным ударным способом была пробурена первая нефтяная скважина, что дало мощный толчок к созданию нефтедобывающих компаний. На них трудилось свыше 10 тыс. работников. В 1913 г. в Галичине перешли к вращающемуся (роторному) бурению скважин, что способствовало увеличению их количества и, соответственно, добычи нефти.</p> <p>В начале Второй мировой войны галичские нефтяные месторождения стали важным геополитическим фактором: за право владения ими спорили несколько стран. В советский период в развитие нефтегазовой промышленности были вложены значительные инвестиции, способствовавшие увеличению добычи нефти до 2,7 млн т. Но с открытием гигантских залежей сибирской нефти внимание к галичской нефти ослабло. Во времена независимости Украины из-за нехватки инвестиций и по разным политическим причинам нефтедобыча в регионе упала до катастрофической величины &mdash; в 2015 г. было добыто только 0,12 млн т.</p> <p>Ситуация с добычей природного газа в регионе аналогичная. Ее тоже начали развивать еще в ХІХ в. В 1924 г. началась промышленная добыча природного газа на крупнейшем на тот момент в Европе месторождении &mdash; Дашавском. Пиком добычи газа стал 1968 г. с показателем 89 млрд кубометров.Еще правительство Яценюка взяло курс на пополнение бюджета страны за счет увеличения рентных платежей на добычу нефти и природного газа. Такой шаг уже принес определенные негативные последствия &mdash; выросла себестоимость газа, снизился доход компаний, а соответственно, инвестиции в разведку, геологическое изучение, добычу и текущие капитальные ремонты. Таким образом, рост рентных платежей за использование ресурсов стал тормозом развития отрасли.</p> <p>Потенциальных инвесторов в нефтегазодобывающую отрасль отпугивают, прежде всего, несовершенная законодательная база и тотальная коррумпированность отрасли. Поэтому без изменений в законодательной базе какой-либо прогресс в этой отрасли невозможен. Добыча углеводородов остается самой непрозрачной в стране.</p> <p>В управлении нефтегазовой отраслью отсутствует какая-либо долгосрочная стратегия. Главная причина этого &mdash; в порочной структуре и откровенно непрофессиональном управлении отраслью. Это можно увидеть на примере ее функционирования в Западном регионе страны. Тут находится большое количество научных, исследовательских, проектных учреждений и государственных предприятий, имеющих разное подчинение из Киева &mdash; Национальной академии наук, Министерству образования и науки, Министерству энергетики и угольной промышленности, "Нафтогазу" и подразделениям компаний, входящих в эту группу, &mdash; "Укрнафте" и "Укргаздобыче", Министерству экологии и природных ресурсов и т.п. Это приводит к распыленности управления отраслью и ее низкой эффективности.</p> <p>Извечный вопрос "что делать?"</p> <p>С целью наращивания разведанных запасов нефти и газа необходимо увеличить в 4&ndash;5 раз финансирование, как государственное, так и частное, для проведения поисковых работ для прироста месторождений. Это позволит изучить перспективные объекты на глубинах 4 км и больше в Предкарпатье и новых слабо изученных районах (Волыно-Подолье, Складчатые Карпаты, Самборская зона Предкарпатского прогиба), сосредоточить на их изучении основные объемы региональных геофизических работ и параметрического бурения.</p> <p>Создать более благоприятные условия в вопросах землеотвода недропользователям, вкладывающих собственные средства в поиск и разведку месторождений нефти и газа, со стороны администрации области и местных органов власти.</p> <p>Улучшить порядок выдачи специальных разрешений на геологическое изучение и добычу нефти и газа.</p> <p>Обустроить уже открытые месторождения газа и ввести их в эксплуатацию (ряд таких месторождений простаивают годами).</p> <p>Увеличить объемы буровых работ, особенно на значительные глубины (до 6&ndash;8 км), внедрить новые современные технологии выполнения буровых работ для ускорения поиска и добычи нефти и природного газа.</p> <p>Для добычи внебалансовых запасов нефти и газа, доля которых в Львовской области составляет 75 и 13% соответственно от общих запасов, целесообразно применить новейшие технологии, среди которых главное место должны занять гидроразрыв пласта и бурение скважин с горизонтальным завершением ствола.</p> <p>Для увеличения нефтегазодобычи необходимы изменения в действующее законодательство, прежде всего об уменьшении рентной платы на добычу углеводородов.</p> <p>Для увеличения объемов добычи высоковязкой нефти как сырья для дорожного битума на Орховицком и Кохановском месторождениях Львовской области целесообразно осуществлять бурение скважин с горизонтальным завершением стволов и применением тепловых и термохимических методов добычи; привлечь к сотрудничеству нефтедобывающее предприятие Любачевского месторождения на территории Польши, являющегося продолжением Кохановского месторождения; добиться выставления на торгах добытой нефти с (ПАО "Укрнафта") отдельным лотом с целью ее целевого использования для производства битума.</p> <p>Срочно внедрить в Украине собственное производство буровых установок для поиска и добычи нефти и природного газа, особенно для проведения буровых работ на больших глубинах.</p> <p>Государству своей налоговой политикой необходимо способствовать работам по приросту месторождений и добычи нефти и природного газа.</p> <p>Учитывая сегодняшнюю чрезвычайную ситуацию с обеспечением природным газом в Украине, важность и специфику нефтегазовой отрасли, являющейся фактически единственным технологическим циклом от поиска и разведки месторождений до добычи углеводородов, необходимо возродить украинскую нефтегазогеологическую школу и геологоразведочную отрасль. Без успешной работы этой отрасли невозможно обеспечить энергетическую независимость Украины. В ином случае наша страна обречена на новую энергетическую зависимость со всеми экономическими и политическими последствиями.</p> <p>Для этого необходимо внедрить механизмы поощрения компаний относительно обязательного финансирования научно-технического сопровождения и внедрения его разработок в основные виды производства. Только в этом случае научно-техническая деятельность займет важное место в развитии нефтегазовой отрасли, а сама отрасль выйдет из состояния застоя и будет развиваться в полном соответствии с потребностями страны.</p> <p>Позитив от возрождения отрасли</p> <p>Ставка на энергоносители собственной добычи и постепенный отказ от их импорта поможет стране не только сэкономить огромные средства, но и повысить эффективность экономики, позволит создавать новые рабочие места и развивать социальную сферу.</p> <p>Расходы, направленные на увеличение добычи нефти и природного газа, будут намного меньше, чем тратится за год на закупку газа за рубежом. Только за счет реанимации ликвидированных скважин, в частности отечественным методом бурения боковых стволов, можно значительно увеличить их добычу.</p> <p>Если заплатить такие средства собственному производителю газа, то почти 85% из них вернутся государству в виде зарплаты работникам, доходов от производства большого количества материалов, химреагентов и металла, необходимых для бурения новых скважин, а также в виде прямых налогов. Подобное решение является очень мощным мультипликатором, способным в кратчайшее время восстановить экономику страны и ускорить ее рост.</p> <p>Что касается возрождения западноукраинской нефтегазовой провинции, то, принимая во внимание значительные залежи углеводородов в этом регионе, наличие развитой инфраструктуры, мощного научного и производственного потенциала, желательно создать специальную экономическую зону для увеличения добычи углеводородов.</p> http://lider-invest.com.ua/blog/2016-05-23-2097 Vad_Doc http://lider-invest.com.ua/blog/2016-05-23-2097 Mon, 23 May 2016 03:40:54 GMT Украина отказала российскому топливу <p>Киев в конце недели может запретить ввоз в страну российских нефтепродуктов. С таким поручением сегодня на заседании правительства выступил премьер-министр Украины Арсений Яценюк. Впрочем, экспорт из РФ и так был практически остановлен еще осенью ... <p>Киев в конце недели может запретить ввоз в страну российских нефтепродуктов. С таким поручением сегодня на заседании правительства выступил премьер-министр Украины Арсений Яценюк. Впрочем, экспорт из РФ и так был практически остановлен еще осенью 2015 года. Также господин Яценюк предложил отменить импортные пошлины на автомобили, кроме тех, что завозятся из России.</p> <p>Премьер-министр Украины Арсений Яценюк предложил ввести запрет на закупку нефтепродуктов в России. Он поручил Минэкономики проработать механизм запрета покупки нефтепродуктов &laquo;у страны-агрессора, которой является РФ&raquo;. Правительство Украины планирует рассмотреть его на внеочередном заседании в пятницу. На данный момент российское топливо не попало в черный список товаров в рамках введения Киевом санкций против России.</p> <p>Но поставки из России фактически остановлены после того, как в сентябре 2015 года ограничения ввела Федеральная служба по техническому и экспортному контролю. Сейчас основными поставщиками являются компании из Белоруссии, Румынии, Греции, Литвы и Израиля. В январе&mdash;марте Украина импортировала 1,47 млн тонн нефтепродуктов, включая бензины, дизтопливо, мазут и реактивное топливо) на $541,9 млн, в том числе в марте на $194,781 млн. При этом в конце марта ЛУКОЙЛ сообщал, что получил разрешение регулятора на поставки дизельного топлива на Украину для гражданских целей.</p> <p>Помимо нефтепродуктов господин Яценюк поручил разработать законопроект об отмене импортных пошлин на подержанные автомобили, за исключением ввозимых из России. Он уточнил, что к нему как к премьеру обратились граждане, считающие, что это будет правильный шаг, который улучшит возможности населения приобретать автомобили.</p> http://lider-invest.com.ua/blog/2016-04-07-2096 Vad_Doc http://lider-invest.com.ua/blog/2016-04-07-2096 Thu, 07 Apr 2016 16:23:20 GMT Саудовскую Аравию теснят на ключевых направлениях <p>В 2013&ndash;2015 годах доля Саудовской Аравии в поставках нефти в ряде регионов снизилась. Главная причина &mdash; на ряде направлений конкурентам удается теснить саудовскую нефть за счет увеличения своих поставок. Но саудовцы намерены исправить ... <p>В 2013&ndash;2015 годах доля Саудовской Аравии в поставках нефти в ряде регионов снизилась. Главная причина &mdash; на ряде направлений конкурентам удается теснить саудовскую нефть за счет увеличения своих поставок. Но саудовцы намерены исправить ситуацию, покупая НПЗ в странах-импортерах.</p> <p>По данным консалтинговой компании FGE, на которые ссылается The Financial Times, в 2013&ndash;2015 годах доля крупнейшего в мире экспортера нефти &mdash; Саудовской Аравии &mdash; снизилась на 9 из 15 главных рынках потребления нефти. FGE составила свои данные на основании таможенной статистики. Так, например, в поставках нефти для Китая доля саудовской нефти сократилась с 19% до 15% из-за выросших поставок российской нефти. Доля саудовских поставок в ЮАР упала еще заметнее &mdash; с 53% в 2013 году до 22% по итогам 2015 года. FGE объясняет такую динамику увеличением поставок в ЮАР нигерийской и ангольской нефти. Сланцевый бум в США ожидаемо привел к тому, что страна стала меньше нуждаться в экспорте нефти из-за рубежа &mdash; в результате доля саудовской нефти, поставляемой в США, снизилась с 17% в 2013 году до 14% в 2015 году. &laquo;У Саудовской Аравии был очень сложный период в сложившейся обстановке,&mdash; цитирует FT аналитика Citigroup Эда Морзе.&mdash; Конкуренты весьма агрессивно пробивают себе дорогу на рынок, который и без того переполнен&raquo;.</p> <p>Такая ситуация вынуждает саудовцев активнее использовать следующую тактику &mdash; используя запасы накопленных денежных средств, государственная нефтяная компания Saudi Aramco покупает доли в зарубежных НПЗ, чтобы поставлять им саудовскую нефть и таким образом обеспечивать себе покупателей. В этом месяце Saudi Aramco сообщила о планах увеличения до мажоритарной своей доли в крупнейшем американском НПЗ &mdash; &laquo;Порт-Артур&raquo; в штате Техас. Этот НПЗ может перерабатывать до 600 тыс. баррелей в день. До последнего времени Saudi Aramco владела этим НПЗ поровну с Royal Dutch Shell.</p> <p>Кроме того, по данным источников Reuters, на этом саудовская компания в США не остановится &mdash; она будет искать возможности для покупки долей в других американских НПЗ. Как сообщает FT, похожую стратегию скупки НПЗ или долей в них саудовцы намерены использовать и в других странах &mdash; в Китае, Индии, Индонезии, Малайзии и во Вьетнаме.</p> http://lider-invest.com.ua/blog/2016-04-04-2095 Vad_Doc http://lider-invest.com.ua/blog/2016-04-04-2095 Mon, 04 Apr 2016 16:23:11 GMT ОПЕК умоляет создать альянс с Россией <p>Нефтяной картель ОПЕК выступил с самым громким на сегодня призывом заключить пакт с Россией и другими конкурентами из числа нефтедобывающих стран, чтобы сократить добычу и остановить падение цен. ОПЕК предупредил, что усиление инвестиционного спад... <p>Нефтяной картель ОПЕК выступил с самым громким на сегодня призывом заключить пакт с Россией и другими конкурентами из числа нефтедобывающих стран, чтобы сократить добычу и остановить падение цен. ОПЕК предупредил, что усиление инвестиционного спада сулит серьезные проблемы в будущем.</p> <p>Генеральный секретарь ОПЕК Абдалла Аль-Бадри сказал, что картель готов договариваться с конкурентами о компромиссах после 72-го падения нефтяных цен с середины 2014 года.</p> <p>&laquo;Суровые времена требуют суровых решений. Крайне важно, чтобы все крупные нефтедобывающие страны сели за стол переговоров и нашли выход&raquo;, &mdash; сказал он, выступая на конференции в Королевском институте международных отношений (Чатем-Хаус) в Лондоне.</p> <p>Аль-Бадри отметил, что мировой нефтяной отрасли нужен мощный приток инвестиций в размере 10 триллионов долларов для замены истощающихся нефтяных месторождений и удовлетворения дополнительного спроса в объеме 17 миллионов баррелей в день к 2040 году. Однако сейчас подобные проекты с пугающей быстротой откладываются. Как показало исследование, проведенное компанией IНS, объем инвестиций в нефтяную отрасль на период с 2015 по 2020 год уже сокращен на 1,8 триллиона долларов по сравнению с тем, что планировалось в 2014 году.</p> <p>Аль-Бадри предупредил, что текущее перенасыщение рынка создает условия для будущего кризиса предложения, а отмечаемые сегодня резкие колебания цен на &laquo;невменяемом рынке&raquo; соответствуют интересам одних только спекулянтов. &laquo;Крайне важно, чтобы рынок решил проблему затоваривания&raquo;, &mdash; сказал он.</p> <p>Вице-президент российской нефтяной компании &laquo;Лукойл&raquo; Леонид Федун заявил, что ОПЕК со своей политикой спровоцировал паническое бегство, сравнимое со &laquo;стадом животных, бегущих от пожара&raquo;. Он призвал Кремль заключить с картелем политическое соглашение в целях преодоления затоваривания. &laquo;Лучше продавать один баррель по 50 долларов, чем два барреля по 30 долларов каждый&raquo;, &mdash; заявил Федун агентству ТАСС.</p> <p>Это серьезный сдвиг в мышлении. Уже давно бытует мнение, что российские компании не могут объединить усилия с ОПЕК, так как из-за сибирской погоды очень трудно то прекращать, то возобновлять добычу, и потому что эти фирмы подотчетны акционерам, а не Кремлю.</p> <p>По словам Федуна, ОПЕК все равно будет вынужден сократить добычу. &laquo;Это может случиться в мае или летом. После этого мы увидим быстрое восстановление&raquo;, &mdash; отметил он.</p> <p>Федун обвинил картель в некомпетентности. &laquo;Когда ОПЕК запустил ценовую войну, он ожидал, что американские компании быстро обанкротятся. Однако картель обнаружил, что 50% добычи в Америке застраховано от потерь&raquo;, &mdash; сказал вице-президент.</p> <p>&laquo;Имея такую поддержку, сланцевые нефтедобытчики сумели избежать краха&raquo;, &mdash; заявил он.</p> <p>Но такая страховка быстро истекает, и в этом году она покроет лишь 11% от общего объема добычи. Премьер Ирака Хайдер аль-Абади (Haider al-Abadi) спрашивал в Давосе американских нефтяных экспертов, когда точно закончатся сроки контрактов. Это говорит о том, что данный вопрос занимает важное место в умах лидеров ОПЕК.</p> <p>По словам Федуна, в предстоящие месяцы 500 американских сланцевых компаний попадут &laquo;в мясорубку&raquo;, после чего останется 20-30 &laquo;профессионалов&raquo;.</p> <p>Генеральный директор итальянской нефтяной компании Eni Клаудио Дескальци (Claudio Descalzi) отметил, что ОПЕК сегодня уже не является нефтяным &laquo;регулятором&raquo;, а рынки оказались во власти финансовых сил, которые управляют ими посредством финансовых производных, или &laquo;бумажных баррелей&raquo;, превышающих реальные баррели нефти в соотношении 80 к 1.</p> <p>Парадокс нынешнего спада состоит в том, что резерв емкостей в хранилищах чрезвычайно мал, составляя всего 2%, в то время как Саудовская Аравия добывает нефти сколько хочет. Из-за этого рынок исключительно уязвим и никак не защищен от кризиса предложения. &laquo;В 1980-е годы резерв составлял около 30%; 10 лет назад он был равен 8%&raquo;, &mdash; сказал Дескальци.</p> <p>Barclays отмечает, что капитуляция последних недель очень сильно напоминает настроения начала 1999 года. Тогда ведущие аналитики тоже говорили, что мир &laquo;утопает в нефти&raquo;. Оказалось, что это просто самое дно цикла. В последующие 20 дней цены подскочили на 50%, положив начало повышению, продлившемуся 12 лет.</p> <p>По словам Норриша, избыток добычи достиг пикового значения в последнем квартале 2015 года, составив 2,1 миллиона баррелей в день. В первом квартале текущего года перепроизводство уменьшится до 1,2 миллиона баррелей в день, поскольку во многих странах, как входящих в ОПЕК, так и не являющихся его членами, будет пройден &laquo;болевой порог&raquo;, несмотря на возвращение на рынок Ирана после снятия с него санкций.</p> <p>К концу этого года может наметиться &laquo;небольшой дефицит&raquo;. К тому времени миру понадобится весь объем добычи ОПЕК в размере 32 миллионов баррелей в день для удовлетворения растущего спроса, хотя уйдет немало времени, прежде чем из хранилищ будут вычерпаны рекордные запасы.</p> <p>По словам Норриша, нефтяной рынок сталкивается с мощными сдерживающими факторами. Американские сланцевые компании стали компенсирующими производителями и могут довольно быстро увеличить добычу после восстановления цен.</p> <p>А глобальные изменения климата изменили правила игры, и теперь на сцену выходят электромобили.</p> <p>Однако ситуация на рынке сегодня намного сложнее, чем в 1999 году, когда было много запасных емкостей и резервов добычи. Сейчас намного сильнее геополитические риски на Ближнем Востоке, который разрывает борьба за господство между суннитами и шиитами.</p> <p>По мнению Barclays, крайнее позиционирование на рынке деривативов готовит почву для &laquo;короткого сжатия&raquo;. &laquo;Нехеджированные короткие позиции спекулянтов очень велики, потому что явно существует потенциал для резкого роста цен в какой-то из моментов в перспективе&raquo;, &mdash; отмечает эта компания.</p> <p>JP Morgan заявляет, что преобладание рекордно коротких контрактов может очень быстро вернуть американские цены на нефть на уровень 40 долларов, если настроение изменится. А оно уже меняется: чистый приток в биржевые инвестиционные фонды &laquo;длинной нефти&raquo; в январе составил 500 миллионов долларов в неделю.</p> <p>Министр энергетики Катара Салех аль-Сада (Saleh Al-Sada) заявил в Чатем-Хаусе, что пока еще слишком рано говорить о нижней ценовой точке на рынке. &laquo;Нам придется пройти еще через один цикл спада, но потом ситуация выправится. Сегодняшние цены на нефть совершенно нежизнеспособны&raquo;, &mdash; сказал он. Министр предупредил, что скоро через такие же испытания пройдет и газодобывающая отрасль. Австралия, Ангола и США в этом году должны залить мир сжиженным природным газом. Начинает рушиться еще один карточный домик.<br /> &nbsp;</p> http://lider-invest.com.ua/blog/2016-01-27-2094 Vad_Doc http://lider-invest.com.ua/blog/2016-01-27-2094 Wed, 27 Jan 2016 06:44:51 GMT Что нужно Азербайджану: нефтедоллары или экономика? <p>Сложная экономическая ситуация, в которой оказался Азербайджан, широко обсуждается в правящих кругах и независимыми экспертами. Не остается в стороне от этого процесса и широкая общественность, наоборот, она проявляет особую активность. К сожалени... <p>Сложная экономическая ситуация, в которой оказался Азербайджан, широко обсуждается в правящих кругах и независимыми экспертами. Не остается в стороне от этого процесса и широкая общественность, наоборот, она проявляет особую активность. К сожалению, часто люди не могут найти ответы на насущные вопросы, что приводит к недоумениям, которые иногда выливаются в недовольство отдельных групп. Все это диктует необходимость более тщательного анализа создавшейся ситуации и поиска наименее болезненных путей выхода из кризиса.</p> <p>С этой целью аналитическая группа Haqqin.az подготовила серию публикаций, которые и предлагаются вниманию читателей.</p> <p>Ильхам Алиев оживил работу правительства</p> <p>Мы все являемся свидетелями того оживления, которое наблюдается в последнее время в работе азербайджанского правительства. Учитывая то, что данный процесс происходит на фоне совещаний, в ходе которых президент Ильхам Алиев высказывает свое отношение к сложившейся в стране экономической ситуации и дает указания, направленные на ее оздоровление, нетрудно понять, откуда исходит инициатива. Правда, эта инициатива ранее как-то не совсем воспринималась некоторыми министрами, однако сегодня они, думается, осознали, что от них требуется. И если раньше глава государства тянул груз осуществляемых реформ один, то теперь к этому кажется подключаются и члены его команды.</p> <p>Выступления членов правительства на недавнем заседании Милли Меджлиса стали более раскованными, в них чувствовалось больше убедительности и оптимизма. По правде говоря, авторы этих строк также настроены оптимистично.</p> <p>Мы прекрасно понимаем, что выход страны из создавшейся сложной экономической ситуации потребует какой-то отрезок времени. Но все дело как раз в сути этого отрезка &mdash; в этом заключается главный вопрос. Точнее, в том, какой именно отрезок времени нам оставила судьба для выхода из ситуации &mdash; месяц, полгода, год или 2 года? И еще: не менее важен другой вопрос &mdash; ценой каких потерь предстоит нам это сделать?</p> <p>Сразу отметим, что в создавшейся ситуации самым оптимистичным для правительства вариантом, конечно же, был бы рост цен на нефть: так, чтобы в течение 3-4 месяцев они вновь поднялись до уровня 100 долларов за баррель. Это сделало бы возможным решение всех проблем в один миг. На такой вариант, честно говоря, рассчитывали многие, но только в начале кризиса. Некоторые и сегодня еще не потеряли надежду. Люди всегда надеются на тот самый вариант, который не потребует от них особых усилий и потерь.</p> <p>Но легкий вариант часто бывает иллюзорным, его трудно реализовать. И цены на нефть, как видно из сложившейся ситуации на глобальном рынке, не собираются резко рвануть вверх. Кроме того, мы считаем перспективу реализацию такого сценария, да простит нас читатель, пессимистическим вариантом. И вот почему.</p> <p>Сегодня в стране ускоренными темпами идут реформы в экономической сфере, которые обещают в определенном времени избавить нас от нефтяной зависимости или другой какой-то одной сферы. А чрезмерно благополучное развитие ситуации с ценами на нефть сведет все эти усилия на нет. Высокие цены на &laquo;черное золото&raquo; ныне многие чиновники разных мастей видят во сне, ибо они нужны, чтобы застопорить начатые реформы, вновь вернуться к старой жизни &mdash; привычной нефтезависимой. Мы не раз бывали свидетелями того, как хорошо умеют извращать все передовые начинания наши чиновники, быстро переделав их на свой лад.</p> <p>Может быть, наш шанс в том и заключается, что вероятность исполнения чиновнического желания &laquo;пусть само собой все рассосется!&raquo; в ближайшей перспективе кажется практически нулевой &mdash; слишком уж глубоко проник в нашу жизнь кризис. Именно это заставляет нас столь же глубоко задуматься &mdash; как выйти из сложившейся ситуации с наименьшими потерями!? Главный вопрос: как заново построить свою экономику, чтобы суметь прогнозировать вероятность повторного влияния на нее в будущем внешних факторов и свести до минимального уровня возможность их негативного влияния.</p> <p>Но в начале постараемся ответить на один вопрос: почему мы оказались в столь трудном положении? Первое, что может прийти в голову даже не специалисту &mdash; далеко отошли от реальности, уверовав в крупные и нескончаемые потоки нефтяных денег. Правильно! Тем самым мы позволили нефтедолларам играть в экономике роль сильного катализатора, раздуть ее. На деле же все должно быть иначе. Нельзя было терять чувство реальности.</p> <p>Надо было сделать так, чтобы эти же нефтедоллары сыграли в нашей экономике роль мультипликатора, улучшили не только ее количественные, но и качественные показатели. И если мы согласимся с таким ответом, то должны признать, что ответственность за такое развитие событий должны разделять многие. Следовательно, надо мобилизовать всю умственную энергию и утвердиться во мнении, что в наследство будущим поколениям надо оставлять не просто нефтедоллары, а созданную нами надежно работающую экономику.</p> <p>Плохая экономика &mdash; неисправная машина</p> <p>Представим себе, что мы изобрели машину, но при пробном ее обкате выяснилось, что кроме газовой педали, все остальные механизмы управления неисправны. И вот эти самые неисправные механизмы и можно сравнить с возможностями Центробанка по воздействию на ситуацию. Но при скорости 150 км/час (скорость взята условно из того расчета, что максимальная стоимость нашей нефти составляла 149,6 долларов за баррель) &mdash; мы неожиданно видим впереди препятствие, до которого кажется еще далеко. Поэтому мы продолжаем свой путь, лишь сняв ногу с газовой педали. Но тут же, поняв свою ошибку, начинаем нервно нажимать на тормоз, тянем на себя ручной.</p> <p>Не получив должного результата, начинаем менять скорость, но тщетно. Правда, скорость все же постепенно уменьшается, так как на газ мы перестали нажимать, но авария неизбежна. Есть ли в этом вина водителя, то есть, в нашем случае ЦБА? И только ли он виновен? Изобретали-то все вместе, а водитель только рискнул сесть за руль. Конечно, свалить всю вину на водителя легко, но такой подход не позволит верно оценить ситуацию и выйти из нее с наименьшим ущербом.</p> <p>А теперь постараемся спроецировать это сравнение на Россию, Казахстан, Беларусь и Украину. Почему именно на эти страны? А потому что все эти страны, как мы не раз уже отмечали, вышли из одной советской шинели, что и делает схожими их экономические модели. И несмотря на то, что Беларусь и Украина являются импортерами нефти, а Россия и Казахстан &mdash; экспортерами, проблемы в них схожие. Да и в Азербайджане они не очень-то отличаются. Именно эти страны вошли по итогам прошлого года в первую пятерку МВФ по СНГ при оценке ВВП на душу населения, рассчитанной по паритету покупательной способности. По этой причине, кстати, мы и в будущем будем сравнивать экономические показатели Азербайджана именно с этими странами.</p> <p>В данном же случае ситуация, в которой все эти страны оказались сегодня, можно назвать лишь одной оценкой &mdash; кризис, и он не зависит от наличия или отсутствия в стране нефти. Что экспортеры нефти (Россия, Казахстан и Азербайджан), что импортеры (Украина и Беларусь) испытывают одинаковые трудности. Возможно, механизмы управления созданных названными выше странами механизмов и работают лучше наших, но они тоже попали в кризисную ситуацию.</p> <p>В нашем случае машины двигаются лишь по рельсам созданной нами же экономической модели. И как результат, все экономические машины попадают в аварию. Только не думайте, что их машины попадают в аварию меньше наших!</p> <p>И теперь этим правительствам надо думать, как восстановить разбитую экономику в соответствии с новыми реалиями, поставить экономику на разветвленные рельсы и привести ее в нормальное движение. Да, изменения в общем экономическом механизме нужны, чтобы предотвратить его от новых поломок, а возможное воздействие новых препятствий свести лишь к той турбулентности, которую вероятные препятствия могут создать.&nbsp;</p> <p>Пора научиться управлять экономикой, потому что нефть капризничает не впервые, нанося ущерб национальным экономикам многих стран. Причем цена нефти изменяется не только под воздействием объективных факторов. С каждым разом все это больше происходит под влиянием субъективных причин. И если до последнего кризиса нефть использовалась как важный геополитический инструмент, то теперь она превращается и в мощный геоэкономический инструмент.</p> <p>Ситуация настолько осложнилась, что уже не подвергается даже приблизительному прогнозированию. Даже такая авторитетная организация, как Международный валютный фонд (МВФ), в течение года не раз меняла свои прогнозные показатели как по мировой экономике в целом, так и по национальным экономикам в отдельности. Но и новые его прогнозы вовсе не всегда увязываются с фактическими показателями отдельных стран. А тесная интеграция национальных экономик в глобальную экономическую систему ограничивает их воздействие и возможность принятия ими гибких мер.</p> <p>Нефть всему голова</p> <p>И тон во всем задает нефть. Да, хотя для Азербайджана сегодня нефть уже не играет приоритетной роли, в глобальном масштабе &laquo;черное золото&raquo; продолжает диктовать свои правила на рынке. Сегодня многие эксперты буквально зациклились на нефти, что легко объяснить. Ведь, как уже говорилось выше, цены на нефть влияют на все сферы глобальной экономики, что отражается и на социальных проблемах общества. И именно она чаще других приводит к потрясениям глобальную экономику, что хорошо учитывают политики и разного рода спекулянты, играя на рост или понижение этих цен.</p> <p>В 40-летней истории ОПЕК нынешний кризис &mdash; уже четвертый по счету. Но так далеко остальные не заходили. К примеру, первый кризис в 1985-1986 гг. продолжался лишь 82 дня, второй (1990-1991) &mdash; 71 день, третий (2008-2009) &mdash; 113 дней. А нынешний кризис, начавшийся в октябре 2014 года и продолжающийся по сей день, затянулся уже на 580 дней, но &laquo;дна&raquo; его все еще не видно. Можно, конечно, призвать на помощь всю свою логику, чтобы определить монетарный уровень этого &laquo;дна&raquo;. Оно может опуститься до уровня 25 или 24 долларов за баррель, или, на худой конец, до себестоимости самой дешевой нефти. Но от такого негативного сценария, согласитесь, пахнет войной. Кто мог прогнозировать, что после снижения цен на нефть после первого кризиса на 66%, второго &mdash; на 48% и после третьего &mdash; на 77%, последний кризис приведет к обвалу на 350%?</p> <p>Вообще, последний кризис поставил все с ног на голову. Так, ожидалось, что подешевевшая в кризисный период нефть положительно повлияет на экономику развивающихся стран, однако эти ожидания &laquo;оправдались&raquo; с точностью до наоборот. Сегодня на нефтяном рынке, как и в период первого кризиса, все нефтедобывающие страны во главе с ОПЕК вместо удержания целевых цен настроены повышать производство, стараясь удержать свою долю на рынке. А это еще больше углубляет процесс игры на понижение.</p> <p>Так, американские нефтекомпании работают на минус, продавая свою нефть ниже себестоимости. По некоторым сведениям, потери американских компаний приближаются уже к 2 млрд. долларов в неделю. Такой ход событий может привести к снижению добычи в США сланцевой нефти и инвестированию американцами иранской нефтяной отрасли, чем Вашингтон опять-таки добьется повышения выставленного на мировой рынок объема нефти. И хотя таким образом США понизят свою роль, но зато смогут удержать нефтяные цены на низком уровне. &nbsp;</p> <p>Наряду с этим Вашингтон имеет в запасе и такой козырь, как учетную ставку ФРС. Не секрет, что повышение учетной ставки будет способствовать удержанию нефтяных цен на низком уровне. Такой разворот событий может обернуться страшным ударом, скажем, по России. При этом продажа нефти для России из источника дохода и движения капитала может превратиться лишь в источник движения капитала. Но выдержит ли экономика страны такую перемену?</p> <p>В принципе, спад темпов развития мировой экономики диктует необходимость снижения темпов роста потребности в нефти. Уже несколько лет на нефтяном рынке ежедневное предложение нефти превышает спрос на миллион и более баррелей. Логика подсказывает, что в таком случае нефтепроизводители должны снизить добычу, чтобы сбалансировать рынок, повысить цены, как это было в период третьего кризиса. Но какая-то невидимая сила этого не допускает. Словно всех игроков загнали в одну игру.</p> <p>Снижение на фоне этих событий темпов развития китайской экономики, резкий спад на фондовом рынке этой страны и воздействие этого спада на другие фондовые рынки еще больше расшатали надежды на нефтяные перспективы. И остался только один рациональный путь выхода из создавшейся негативной ситуации. Это &mdash; возможность регулирования нефтяных цен в какой-то перспективе. Нужно найти такую формулу, при которой цена ее была в равной степени приемлемой как для импортеров, так и для экспортеров. Когда нефть была дорогой, отмечалось, что эта цена должна быть на уровне 70-80 долларов. Теперь, когда &laquo;черное золото&raquo; подешевело до минимального уровня, производители и эксперты тоже говорят о такой же цене, как о самой оптимальной. &nbsp;&nbsp;</p> <p>Отметим, что в 2014 году траектории спада цен на нефть и укрепления доллара пересекались именно в пределах этих цен. Значит, этот ценовой коридор и является тем уровнем, которого надо было придерживаться всем. И непонятно, почему нефтепроизводители вместо проявления солидарности в реализации такого сценария поступили наоборот. Видимо, опять невидимая сила сделала свое дело. И этой невидимой силе, кажется, потребуется еще некоторое время для полного удовлетворения своих геоэкономических и геополитических интересов.</p> <p>Но в то же время возможно, что &laquo;черное золото&raquo;, избавившись уже от опеки со стороны ОПЕК, становится настоящим биржевым товаром, где рыночная цена формируется на основе спроса и предложения &mdash; без всякого вмешательства и регулирования. Тогда зачем нужна ОПЕК, которая производит всего лишь треть мировой нефти, если она наносит одновременно огромный ущерб глобальной экономике, да и экономике стран-членов этой организации.</p> <p>Кстати, Азербайджан &nbsp;изначально относился к ОПЕК настороженно. Во-первых, это было связано с относительно небольшими объемами добычи, что не позволяло ему играть в этой организации значимую роль. Во-вторых, даже более крупные нефтедобывающие страны, скажем, как Россия, оставаясь вне этой организации, ведут свою независимую рыночную политику, стараясь как можно меньше зависеть от капризов ангажированного картеля. И как показывает жизнь, Баку сделал верный выбор. Он сохраняет свой имидж без оглядки по сторонам.</p> <p>Призыв к дискуссии</p> <p>Почему надо так подробно останавливаться на сложности этого процесса? Нет, мы далеки от желания выставить на обозрение недостатки или безошибочность своего правительства. Хочется лишь показать, как реальная ситуация может влиять на жизнь каждого из нас. И мы не горим желанием подвергать ревизии все, что правительство должно было сделать до сих пор или чего, наоборот, не должно было делать. К тому же это озвучивается с самых высоких трибун.</p> <p>Так, на днях глава Центробанка Эльман Рустамов сам признался, что развития сценария в таком направлении в начале прошлого года никто не ожидал. Следовательно, неожиданное развитие ситуации поставило всех в тупик.</p> <p>Но если есть проблема, ее надо решать, нельзя от нее убегать. Это не поможет, а наоборот, мы можем ее превратить в еще большую проблему. И если есть такое признание, то это создает хорошую почву для дискуссий. Поэтому мы и обращаемся ко всем нашим экономистам.</p> <p>Уважаемые коллеги, мы считаем, что было бы полезно приступить к периодическим дискуссиям с целью поиска путей выхода из создавшейся ситуации. Мы внимательно следим за вашими выступлениями.</p> <p>Честно говоря, не со всеми из них мы согласны полностью или частично, но все равно ищем в них рациональное зерно. Но открытые дискуссии позволят нам вместе нарисовать контуры экономической модели, которую можно будет принять оптимальной для нашей страны. В дальнейшем же можно будет ее укрепить экономическим обоснованием и макроэкономическим анализом.</p> <p>Оптимальным может быть лишь один вариант, более оптимального или нескольких оптимальных вариантов не бывает. И этот единый вариант может появиться лишь в результате дискуссий. Поэтому очень хочется, чтобы ваши выступления проходили не только в форме диалога, но и дискуссий, то есть с приведением обоснованных аргументов.</p> <p>Мы же со своей стороны обещаем продолжить свой анализ, и с этой целью призываем всех желающих представить свои взгляды на эту тему и принять активное участие в наших дискуссиях. Заранее благодарим вас за желание внести свой вклад в анализ создавшейся ситуации и поиск путей выхода из нее.</p> http://lider-invest.com.ua/blog/2016-01-26-2092 Vad_Doc http://lider-invest.com.ua/blog/2016-01-26-2092 Tue, 26 Jan 2016 06:44:58 GMT Нефть ниже отметки в 30 долларов... или даже 20 долларов в 2016 году? <p>12 января 2016 года баррель нефти марки Brent упал в цене ниже 32 долларов, и тенденция к снижению может сохраниться. Какие факторы говорят о возможности продолжения спада? И к каким геополитическим и геоэкономическим последствиям все это приведет... <p>12 января 2016 года баррель нефти марки Brent упал в цене ниже 32 долларов, и тенденция к снижению может сохраниться. Какие факторы говорят о возможности продолжения спада? И к каким геополитическим и геоэкономическим последствиям все это приведет?</p> <p>Все страны-производители нефти продолжили добычу. В Америке она выросла еще на 17 000 баррелей в день. Резервы бензина и прочих нефтепродуктов во многих странах переполнены. Организация стран-экспортеров нефти по-прежнему не хочет сокращать квоты в 30 миллионов баррелей в день. Во многом это решение связано с позицией Саудовской Аравии, которая стремится сохранить свою долю рынка и помешать развитию добычи американской сланцевой нефти.&nbsp;</p> <p>Разрыв дипломатических отношений с Ираном перечеркивает возможность договора о снижении производства в обозримой перспективе. Новые технологии позволяют добыть больше нефти за меньшее время на недостижимой прежде глубине.&nbsp;</p> <p>Китай тормозит спрос</p> <p>Спрос же растет не так быстро, как предполагалось, виной чему спад роста китайской экономики. И большинство ее показателей сейчас вызывают беспокойство. По данным Reuters, в ноябре активность китайского производственного сектора ждал очередной спад, что вывело его на худшие за последние три года показатели. В декабре спад продолжился. Новая девальвация юаня 7 января увеличивает стоимость закупок нефти и еще больше ограничивает спрос. 11 января индекс шанхайской биржи упал на 5%, потеряв 20% за две недели и 40% с июня 2015 года.</p> <p>Наконец, теплая погода в начале зимы в большей части Европы, России (а Москве 22 декабря было 10 &deg;C) и США (в Нью-Йорке перед Рождеством термометры показали 22 &deg;C) скажется (пусть и не очень значительно) на потреблении энергии и топлива.&nbsp;</p> <p>Изменения в геополитике</p> <p>Среди всех действующих лиц давайте сначала рассмотрим Иран. Его грядущее возвращение на мировой рынок после подписания соглашения о ядерной программе в июле прошлого года может привести к еще большему снижению цен. По информации Всемирного банка, вызванный иранской нефтью избыток утянет цены еще на десять долларов вниз. Иран с нетерпением ждет момента, когда ему будет разрешено восстановить экономические связи с другими странами и межбанковские операции. Пока что страна активно готовится к этому дню и объявила в ноябре, что увеличит добычу (2,8 миллиона баррелей в день) на полмиллиона баррелей в начале 2016 года и на миллион к марту 2016 года.</p> <p>Иран занимает второе место среди стран ОПЕК (после Саудовской Аравии) и обладает вторыми среди них по величине запасами нефти: 132 миллиарда баррелей. Поэтому его возвращение может существенно изменить расклад. Кроме того, приостановка дипломатических отношений между Эр-Риядом и Тегераном после казни в Саудовской Аравии 47 заключенных (в том числе и шиитского оппозиционера Нимра ан-Нимра) ни одна из стран не собирается снижать производство. Более того, каждая из них наверняка постарается расширить свою долю за счет другой.&nbsp;</p> <p>Серьезные экономические последствия</p> <p>60% падение котировок черного золота с 2014 года стало серьезным ударом для стран-экспортеров.</p> <p>Венесуэла оказалась на грани банкротства. В России на нефть приходится половина бюджетных поступлений и 40% экспорта. Как считают в Reuters, при стоимости нефти в 30 долларов казна российского государства опустеет всего за год. Валюта Казахстана, сильнейшей среднеазиатской экономики, потеряла четверть стоимости в августе 2015 года. Резервный фонд страны насчитывал 77 миллиардов долларов в августе 2014 года, но сейчас стремительно тает. В январе этого года в нем осталось 64 миллиарда, и он может опустеть уже через шесть-семь лет с учетом немалых расходов казахского государства.&nbsp;</p> <p>Серьезно досталось и Норвегии, где цены на недвижимость стремительно падают. В нефтекомпании Statoil уже уволили 20 000 человек. В нефтяном секторе страны трудится каждый девятый гражданин, в связи с чем нынешняя тенденция может вылиться в рост безработицы. Норвегия располагает высокими технологиями, и ей нужно найти способ экспортировать их за границу или же перенаправить в прочие отрасли.&nbsp;</p> <p>Масштабные реформы</p> <p>Под ударом оказалось множество стран, которым необходимо принять срочные меры, чтобы не остаться без наличности или даже не оказаться на грани банкротства. Так, Саудовская Аравия, где на экспорт приходится 90% поступлений, запускает масштабные реформы. В условиях дефицита бюджета в 89,2 миллиарда долларов в 2015 году крупнейший в мире экспортер был вынужден объявить план экономии. Королевство традиционно субсидирует тарифы на воду и энергоносители, однако недавно более чем наполовину подняло цены на бензин (все еще одни из самых низких в мире на отметке в 20 центов) и заявило о снижении субсидий. На все товары помимо предметов первой необходимости был введен 5% НДС. Министерство финансов рассматривает возможность приватизации предприятий, например, авиа- и телекоммуникационной копаний.&nbsp;</p> <p>Длительный обвал цен на нефть ведет к переменам во всей саудовской экономике. Королевство намеревается уменьшить долю государственного сектора и развивать частный. Что еще интереснее, в недавнем интервью The Economist один из сыновей короля Салмана Мухаммед заявил о возможности выхода на биржу национальной нефтекомпании Aramco. В какой форме это произойдет? Появится ли на рынке часть капитала компании или же некоторых дочерних предприятий? Пока что ничего еще не решено. Принц заявил, что окончательное решение будет принято в ближайшие месяцы, и что он сам с оптимизмом ждет этот этап, потому что он &laquo;в интересах саудовского рынка и Aramco&raquo;.&nbsp;</p> <p>Aramco выйдет на биржу?</p> <p>Aramco считается крупнейшей нефтекомпанией мира, однако не публикует общедоступных финансовых отчетов. Что не дает получить доступ к сведениям о ее продажах и резервах. Пока что слышны лишь спекуляции и астрономические цифры. Так, в le Tribune 8 января предположили, что за Aramco на бирже могут дать 3 триллиона долларов. В любом случае, такой шаг стал бы революцией в секторе, где доминируют Royal Dutch Shell, ExxonMobil, BP, Chevron и Total. Кроме того, он принес бы свежие финансовые вливания Саудовской Аравии и продемонстрировал ее готовность провести радикальные реформы. Кстати говоря, ОАЭ, Кувейт и Бахрейн тоже сократили субсидирование цен на топливо.&nbsp;</p> <p>Таким образом, устойчивое снижение цен на нефть влечет за собой глубокие изменения, на которые при этом активно воздействуют геополитические или даже чисто политические факторы. Еще недавно некоторые эксперты полагали, что резервы нефти быстро истощатся, а курс вновь поднимется до 100 долларов за баррель. Однако в условиях замедления китайского роста, будущего выхода Ирана на рынок и накопленных резервов цены на нефть будут скорее находиться у отметки в 30 долларов, что повлечет за собой перераспределение политических сил.</p> http://lider-invest.com.ua/blog/2016-01-26-2093 Vad_Doc http://lider-invest.com.ua/blog/2016-01-26-2093 Tue, 26 Jan 2016 06:44:10 GMT Нефтяным державам нужна война <p>Нефтяные цены продолжают снижение. Ключевые добывающие проекты приостановлены, а нефтяная отрасль стоит на пороге волны банкротств. Для возвращения к равновесию на мировых рынках понадобится несколько лет. Это слишком долго для погрузившейся в кри... <p>Нефтяные цены продолжают снижение. Ключевые добывающие проекты приостановлены, а нефтяная отрасль стоит на пороге волны банкротств. Для возвращения к равновесию на мировых рынках понадобится несколько лет. Это слишком долго для погрузившейся в кризис экономики России или Саудовской Аравии. С проблемами столкнулись также Соединенные Штаты и Иран. Интересы держав совпадают: им нужна война и рост цен, и это вызывает беспокойство.&nbsp;</p> <p>Равновесие на нефтяных рынках только через несколько лет</p> <p>Ситуация на рынках становится все более серьезной. Цена нефти марки Brent стремится вниз, и аналитики все увереннее говорят о том, что она может дойти до уровня в 20 долларов или даже упасть ниже. Причин у такого положения вещей несколько: глобальный избыток предложения, огромные запасы, падение темпа роста в Китае (это ведущий импортер &laquo;черного золота&raquo;) и снятие санкций с Ирана в сфере экспорта углеводородов. Все эти факторы на много месяцев &laquo;прибьют&raquo; нефтяные котировки ко дну. Даже если в 2017 году рынки абсорбируют переизбыток нефти, то о ценах, колеблющихся вокруг отметки в 100 долларов, как это было совсем недавно, придется забыть. Многие углеводородные компании ждет банкротство, многие ключевые проекты приостановлены, и на то, чтобы отрасль вернула себе равновесие, понадобится несколько лет. Вопрос, есть ли столько времени у ключевых экспортеров?</p> <p>Россия в тупике</p> <p>Россия, в бюджете которой заложена средняя цена в 50 долларов за баррель, постепенно проедает свои финансовые резервы. Перед падением цен на &laquo;черное золото&raquo; в 2013 году их объем составлял примерно 500 миллиардов долларов, а в декабре 2015 эта цифра сократилась до 350 миллиардов. Ситуацию осложняют западные санкции. Проедание резервов, резкие бюджетные сокращения, скатывание в инфляцию в ближайшее время остановить не удастся. Кроме того, когда ситуация на нефтяных рынках стабилизируется, чтобы привести российскую экономику в порядок понадобится еще много лет. По словам министра экономического развития РФ Алексея Улюкаева, этот процесс может завершиться лишь к 2020 году, а, возможно, и позже. Это критическая ситуация для Кремля: находясь в тупике он может принять решение о том, чтобы обратиться к крайним мерам.&nbsp;</p> <p>Саудовская борьба за рынки вышла из-под контроля</p> <p>Саудовская Аравия, начавшая борьбу за мировые рынки, тоже может не выдержать такого долго периода стабилизации рынков. Международный валютный фонд в октябре 2015 года оценил, что если расходы этой страны останутся такими же огромными, финансовые резервы королевства закончатся через пять лет. В тот момент объем дефицита составлял около 100 миллиардов долларов, то есть пятую часть саудовского ВВП. Подчеркивалось, что равновесие бюджету Эр-Рияда может обеспечить только цена нефти на уровне 100 долларов за баррель.&nbsp;</p> <p>Однако с момента, когда делались эти прогнозы, многое изменилось. Цены продолжали лететь вниз, опустившись сейчас на самый низкий за 12 лет уровень. Недавно был преодолен барьер в 30 долларов, а новой &laquo;красной линией&raquo; выступает отметка в 20 долларов. Между тем внутренняя ситуация королевства остается сложной и никаких реформ, по всей видимости, не предвидится (жители страны, например, не платят подоходного налога, а система государственных дотаций чрезмерно раздута). Помимо этого Эр-Рияд направляет десятки миллиардов долларов на войну в Сирии и в Йемене. Вопрос, возможно ли в такой обстановке сохранить статус-кво на Аравийском полуострове? Если стабилизация на нефтяных рынках продлится несколько лет, пожалуй, нет.&nbsp;</p> <p>Ирану нужны деньги</p> <p>Иран, как ни удивительно, тоже недоволен низкими ценами на нефть. Благодаря отмене западных санкций в области экспорта углеводородов Тегеран сможет выбросить на рынок свои запасы &laquo;черного золота&raquo;. Однако для стабильного увеличения экспорта ему понадобятся огромные средства, чтобы инвестировать в запущенный нефтяной сектор. Кроме того вложений требуют почти все остальные сегменты экономики. Иран, который был долгие годы отрезан от технологических новинок, должен быстро наверстать упущенное. А низкие цены на нефть преумножению капитала не способствуют.&nbsp;</p> <p>Американской сланцевой революции нужны вливания</p> <p>Соединенные Штаты тоже столкнулись с трудностями, связанными с низкими ценами на нефть. Объем добычи сланцевой нефти в Техасе и Северной Дакоте резко снизился. Из-за сложного процесса добычи (необходимость применения горизонтального бурения и метода гидравлического разрыва пласта) такие проекты рентабельны при цене на уровне в 50-60 долларов за баррель. Поэтому долгий процесс возвращения нефтяных рынков к равновесию станет для американцев проблемой. Тем более что они отменили работавший с 70-х годов запрет на экспорт нефти и собираются завоевывать заграничные рынки.&nbsp;</p> <p>Вызывающее тревогу совпадение интересов: нефтяным державам нужна война</p> <p>Каждая из перечисленных держав, как видно из вышеприведенных фактов, заинтересована во вспышке конфликта, который быстро поднимет цену на нефть до разумного, на их взгляд, уровня. Может ли для этих целей быть использована нарастающая иранско-саудовская конфронтация? Я считаю это вполне вероятным, поскольку здесь задействованы нефтяные интересы двух стран, Персидский залив и Ормузский пролив, а также присутствует религиозный аспект.&nbsp;</p> <p>Речь идет о традиционном шиито-суннитском конфликте, который разворачивается на Ближнем Востоке много лет в разных плоскостях: как внутренней (казнь проповедника Нимра ан-Нимра, который был представителем 10-15% шиитского населения Саудовской Аравии), так и внешней, которая приобретает форму борьбы за сферы влияния (например, участие движения &laquo;Хезболла&raquo; в войне в Сирии, поддержка Ираном шиитских правительственных сил Ирака в борьбе с ИГИЛ, финансирование джихадистов Саудовской Аравией, йеменская операция Эр-Рияда против хуситов и т.д.). Кроме того иранско-саудовское соперничество не оставит в стороне США и Россию.&nbsp;</p> <p>Остается одно &laquo;но&raquo;. Хотя Тегеран заинтересован в повышении цен на нефть, он не намерен торпедировать процесс отмены западных санкций. Однако это позиция лагеря реформаторов, а консерваторы охотно вернутся к статус-кво хотя бы ради контроля над экономической разведкой и контрабандой в условиях действия внешних ограничений.</p> http://lider-invest.com.ua/blog/2016-01-25-2091 Vad_Doc http://lider-invest.com.ua/blog/2016-01-25-2091 Mon, 25 Jan 2016 06:44:24 GMT Россия вряд ли сократит добычу нефти <p>Амброуз Эванс-Причард (Ambrose Evans-Pritchard) &mdash; один из лучших авторов, пишущих о макроэкономике и глобальных финансах. Его выводы обычно не только убедительны, но и &mdash; в отличие от выводов подавляющего большинства аналитиков &mdash; ... <p>Амброуз Эванс-Причард (Ambrose Evans-Pritchard) &mdash; один из лучших авторов, пишущих о макроэкономике и глобальных финансах. Его выводы обычно не только убедительны, но и &mdash; в отличие от выводов подавляющего большинства аналитиков &mdash; не следуют за идеологическими предпочтениями той или иной &laquo;команды&raquo;. Особенно прозорливыми оказались его статьи о греческом кризисе, в которых он справедливо, но едко критиковал Европейский союз в целом и Германию в частности. Мало кто из журналистов способен взглянуть на проблемы в таком необычном ракурсе, как он.&nbsp;</p> <p>Недавно Эванс-Причард опубликовал крайне неоднозначную колонку по вопросу, маячившему на заднем плане с тех пор, как нефтяные цены начали падать, по вопросу о возможной разрядке между ОПЕК и Россией. Разумеется, Причард был, как обычно, крайне сдержан в выражениях и воздерживался от риторического бомбометания. Он не обещал никаких скорых и резких перемен и подчеркивал, что непрозрачность нефтяного рынка мешает четко сказать, что происходит на самом деле.&nbsp;</p> <p>Тем не менее, его главная идея была вполне очевидна. Он считает, что Россия, все сильнее страдающая от американских и европейских санкций и оказавшаяся в ситуации, когда финансовая опора ее правительства становится непрочной, готова пойти на ранее непредставимый шаг и сократить экспорт. По мнению Эванс-Причарда, положение российских дел стало настолько отчаянным, что Москва даже может преодолеть себя и решиться на сделку с ОПЕК и Эр-Риядом. Этого вряд ли хватит, чтобы вывести цены на желаемый Россией и Саудовской Аравией уровень, однако может хватить, чтобы вывести рынок из пике.</p> <p>Эванс-Причард, безусловно, прав в том, что России очень пригодился бы рост нефтяных цен, и в том, что у ее правительства есть серьезные стимулы толкать цены вверх. Однако он не учитывает, что тяготы от падения цен распределяются по российскому нефтяному сектору неравномерно, а также то, что даже если государство и заинтересовано в падении добычи, у него может не оказаться рычагов, чтобы этого добиться.</p> <p>Да, у российского государства сейчас плохо с деньгами, ведь примерно 20-25% его доходов обеспечивают налоги на добычу нефти. Без резкого взлета цен на нефть Brent (который крайне маловероятен), российскому бюджету грозит дефицит в размере от 3 до 5% от ВВП. Соответственно, правительство отчаянно нуждается в повышении цен.&nbsp;</p> <p>Однако издержки российских производителей выражаются в рублях, и это отчасти сглаживает эффект от ценового обвала. Как отмечает Bloomberg, в 2015 году Россия добывала нефть в рекордных для постсоветского периода количествах &mdash; по 10,86 миллиона баррелей в день. А как сообщила в этом году FT, у Роснефти, принадлежащего государству нефтяного гиганта, себестоимость добычи, составлявшая в 2014 году пять долларов за баррель, упала ниже трех долларов.</p> <p>Благодаря плавающему курсу рубля, который &mdash; при всей своей болезненности для потребителей &mdash; поддерживает конкурентоспособность нефтяного сектора и побуждает к активной борьбе за долю рынка, Россия сменила в 2015 году Саудовскую Аравию в роли крупнейшего поставщика нефти в Китай.&nbsp;</p> <p>Разумеется, вполне возможно, что российские фирмы, возможности которых привлекать современные западные технологии сейчас резко ограниченны &mdash; как и доступ к рынкам капитала, &mdash; просто не сумеют сохранить нынешний уровень добычи. Они могут сократить добычу против своей воли, потому что скважины иссякают, и их, в нынешних условиях, просто не получается заменять. Однако это будет экономическим решением, а не политическим.</p> <p>Кремль (вполне справедливо!) полагает, что страна сейчас держится на нефтяном секторе. При этом, несмотря на постепенно усиливающееся влияние государства, основным проводником которого служит Роснефть, около 50% российской нефти по-прежнему добывается частными компаниями. Произвольные государственные квоты на добычу и импорт просто вышибли бы их из бизнеса, что было бы разрушительно для отрасли, хорошее состояние которой необходимо России, чтобы быть великой державой.&nbsp;</p> <p>В отношениях с ОПЕК русские традиционно стараются пользоваться плодами чужих усилий. На словах поддерживая сокращение добычи, на практике они делают все возможное, чтобы ее увеличить и расширить свое присутствие на рынке. Пока оснований считать, что их подход изменился, нет.</p> http://lider-invest.com.ua/blog/2016-01-21-2090 Vad_Doc http://lider-invest.com.ua/blog/2016-01-21-2090 Thu, 21 Jan 2016 06:44:44 GMT Нефть: Россия и Саудовская Аравия делают ставку на IPO <p>Правительственная нефтяная компания Saudi Aramco утверждает, что на ее долю приходится примерно одна восьмая часть мировых объемов производства нефти. Ее руководство объявило, что оно рассматривает возможность выхода на открытый рынок &mdash; либо... <p>Правительственная нефтяная компания Saudi Aramco утверждает, что на ее долю приходится примерно одна восьмая часть мировых объемов производства нефти. Ее руководство объявило, что оно рассматривает возможность выхода на открытый рынок &mdash; либо посредством размещения акций на фондовой бирже, либо путем продажи акций своим дочерним компаниям. Россия в свою очередь &nbsp;рассматривает возможность приватизации 19,5% акций &laquo;Роснефти&raquo;, крупнейшей российской нефтяной компании, 69,5% акций которой принадлежат государству.</p> <p><br /> Понятно, почему чиновники обеих стран рассматривают возможность приватизации. В прошлом году Саудовская Аравия превысила свои расходы на 13%, а ее доходы оказались на 15% ниже запланированного. Ей удалось сбалансировать дефицит за счет своих золотовалютных запасов, объемы которых уменьшились на 13%. Россия использовала менее значимую долю своих золотовалютных запасов &mdash; в 2015 году они уменьшились всего на 5%, но ей удалось это только за счет резкой девальвации, которой саудовцы избежали. К концу 2015 года дефицит российского бюджета достиг 3% от ВВП.</p> <p>Поскольку обе страны, вероятнее всего, упустили шанс сделать свои экономики менее зависимыми от нефти, пока цены на нефть были высокими, продажа акций может стать наиболее разумным шагом в сложившейся ситуации.&nbsp;</p> <p>Однако я сомневаюсь, что &laquo;Роснефть&raquo; продаст свои акции в этом году. И, если Садовская Аравия все-таки выведет Saudi Aramco на открытый рынок, правителям королевства и потенциальным инвесторам стоит обратить внимание на историю &laquo;Роснефти&raquo;.&nbsp;</p> <p>Россия впервые продала часть акций нефтяного гиганта в июле 2006 года в рамках &laquo;народного IPO&raquo;: граждане получили возможность владения акциями этой компании. Тогда акции &laquo;Роснефти&raquo; купили примерно 150 тысяч россиян, по 7,55 доллара за акцию. До середины 2008 года инвесторы выигрывали. Но когда разразился глобальный финансовый кризис, удача отвернулась от них. Акции &laquo;Роснефти&raquo; время от времени превышали свою цену на момент первичного размещения, но никогда не понимались выше 9,44 доллара.&nbsp;</p> <p>Падение цен на нефть в 2014 году уничтожило их. Акции &laquo;Роснефти&raquo; сейчас торгуются на уровне 3,16 доллара, а рыночная стоимость этой компании &mdash; 33,4 миллиарда &mdash; составляет всего одну девятую часть стоимости Exxon Mobil, хотя объемы ее доходов достигают примерно трети доходов этой американской компании.</p> <p>&laquo;Роснефть&raquo; испытала на себе гораздо более серьезный удар, чем иностранные компании этой отрасли. Это объясняется особенностями управления компании и тем, что она собой представляет. Глава &laquo;Роснефти&raquo; Игорь Сечин является соратником президента Владимира Путина. После того как в 2014 году Россия аннексировала Крым, Сечин и &laquo;Роснефть&raquo; оказались под действием западных санкций, что лишило компанию возможности брать средства в иностранных банках для рефинансирования его гигантского долга. Но &laquo;Роснефти&raquo; удалось несколько уменьшить размеры своего долга &mdash; с 58,5 миллиардов в конце 2014 года до 46,8 миллиардов в сентябре 2015 года.</p> <p>Инвесторы считают, что потенциал &laquo;Роснефти&raquo; тесно связан с судьбой Путина и его режима, который известен тем, что он использует крупные государственные компании в качестве инструментов политического влияния и в качестве источников финансирования сторонних проектов, которые нельзя профинансировать из государственного бюджета. Эти компании представляют собой скорее коррумпированные &laquo;смазочные&raquo; фонды, чем деловые предприятия. Неудивительно, что рынок не считает &laquo;Роснефть&raquo; особенно надежной инвестицией.&nbsp;</p> <p>По словам министра финансов Антона Силуанова, российское правительство хочет получить, по крайней мере, 500 миллиардов рублей (6,68 миллиарда долларов) за 19,5% акций &laquo;Роснефти&raquo;, и у него нет никакого желания отказываться от контрольного пакета (после продажи у него останется 50% плюс одна акция). Таким образом, полная стоимость компании составит 34 миллиарда долларов. Эту цену нельзя назвать нереалистичной, но будет довольно трудно получить такую цену, учитывая низкую стоимость нефти, и будет еще сложнее найти покупателя на всю эту долю. Компания BP, которой принадлежат 19,5% акций &laquo;Роснефти&raquo;, не слишком рада этой своей инвестиции, потому что санкции и долги заставили российскую компанию отложить реализацию крупных проектов.</p> <p>Рыночная стоимость Saudi Aramco тоже может пострадать на фоне того, что эта компания слишком тесно связана с непредсказуемым правительством. Саудовская Аравия ведет войну в Йемене, участвует в сирийском конфликте, а ее отношения с Ираном за последние несколько недель стали чрезвычайно напряженными. У инвесторов могут возникнуть проблемы с оценкой стоимости акций в таких условиях. В то же время саудовские правители, возможно, захотят продать акции Saudi Aramco по коэффициенту прибыли, близком коэффициенту саудовского фондового рынка, а учитывая, что его уровень составляет примерно 14%, он почти равен промышленному индексу Доу Джонса.&nbsp;</p> <p>Фондовый индекс Tadawul, который включает в себя акции саудовских компаний, сейчас переживает период снижения, также как и российский RTS.</p> <p>На фондовом рынке Саудовской Аравии больше проблем, чем на российском. Иностранные инвесторы имеют лишь ограниченный доступ к нему с июня 2015 года &mdash; и среди них только крупные институциональные инвесторы. Саудовское правительство нуждалось в их помощи, чтобы снизить волатильность: этот рынок зависит от местных мелких инвесторов, которые зачастую не слишком хорошо владеют базовыми знаниями. В 2006 году индекс Tadawul пережил серьезный спад, от которого он так и не оправился, и с тех пор интерес иностранных инвесторов к рынку Саудовской Аравии был довольно сдержанным.&nbsp;</p> <p>Даже если акции Saudi Aramco будут размещены за пределами Саудовской Аравии, на их стоимость повлияет жесткий контроль правительства над управлением этой компании.</p> <p>Покупка акций таких компаний фактически означает ставку на возрождение нефтяного рынка, который &laquo;Роснефть&raquo; и Saudi Aramco продолжают снабжать нефтью, потому что их правительствам необходима прибыль, независимо от уровня мировых цен. Она также означает ставку на геополитический успех Путина и короля Салмана. Но это такая предпосылка, которая в 2016 году может напугать даже инсайдеров.</p> http://lider-invest.com.ua/blog/2016-01-11-2089 Vad_Doc http://lider-invest.com.ua/blog/2016-01-11-2089 Mon, 11 Jan 2016 06:09:51 GMT